以前,我们的讨论主要集中在价格运动上,很少谈及时间因素对解决市场之谜的重要意义。本章,我们要介绍时间周期。在周期分析者眼中,这个问题是理解市场涨落现象的最关键之处。我们就来看看他们是如何考虑市场预测问题的。这里我们所要解决的,不再是市场要向哪个方向运动、目标有多远的问题,而是要探究何时市场将达到那里,甚至是何时市场开始转折的问题。

   我们以标准的日线图为例。其中垂直轴表示价格,但这仅是有关资料的个方面;水平轴表示时间。因此,线图其实是时间一价格图。可是,很多人单单执迷于价格资料,而忽视了时间因素。在研究价格形态的时候,我们获悉,形态形成时所经历的时间长度,与随后的市场变化的余地之间,存在着一定的关系。趋势线、支撑水平和阻挡保持有效的时间越长,则其影响力越强。即便是摆动指数,我们也需要对其时间参数做出选择。

    很显然,在各种技术分析方法中,都必须在一定程度上考虑时间因素不过,这些考虑方式各行其是、各有一套,因此不太可靠。而时间周期正好对症下药。江思认为,时间周期是决定牛市和熊市的决定性因素,而不是次要的或辅助性的角色。

    一方面,时间因素在市场上占据统治地位;另一方面所有的技术工具再加上时间周期后,便如虎添翼。

    例如,移动平均线和摆动指数就可以通过主流周期而得到优化。在趋势线分析中,我们可以借助周期分析对趋势线进行甄别,以确认有效的趋势线。在价格形态分析中,如果结合考虑周期的峰和谷的分布,也能提髙其效能。另外,我们还可以通过“时间之窗”方法,对价格行为进行过滤,略去无关紧要的变化,突出重要的周期性峰或谷附近的变化。

    4.1周期

    在我们正式讲解时间周期之前,需说明以下几点。首先,每天我们都可以惊人的准确程度预料未来的事,至少对大自然或天文事件是这样的;其次,因为存在着可以明确定义的重现周期,所以我们的预期可能达到高水平的准确度。而这些周期已经成为我们生活的重要组成部分,以至于利用它们做的预测已经毫无出奇之处。如果我们设想它们持续下去,那么,只要把过去简单地投射到未来,就能预知未来。

    那么,如果我们在人类活动中也找出了类似的重现周期,情况如何呢?如果我们确实证明大多数人类行为具有一定重现周期,情况又如何?把这些周期推演到未来,我们是不是就能够预测未来呢?如果我们能够证明商业周期、股市周期以及商品期货市场的周期确实存在,那该怎么办呢?利用这些周期来预测未来的市场趋势,难道不是合情合理的事吗?

    关于周期理论,最具影响的著作要数《周期:触发事件的神秘力量》(马诺尔书社,1973),是爱德华R.杜威与奥格·曼迪诺合著的,前者是位周期分析的先驱。在这本书中,他们得出了成千上万个乍看上去风马牛不相及的周期,其时间跨度有的达数百年,有些甚至上千年。他们的研究包罗万象,既有标志大西洋鲑鱼丰收年份的96年的周期,从1415年至1930年期间的国际战争爆发的周期——22.20年。也有从1527年以来,太阳黑子活动年的平均周期11.11年。另外,还有本书中已介绍和将要介绍几种经济周期包括股市的9.25年周期、房地产业的18.33年周期等。

    杜威提出了两个惊人的结论。其一,许多周期所描述的对象虽然看起来毫不相干,它们本身却密集地分布在相近的长度附近。在上面提到的书《周期:触发事件的神秘力量》中,杜威列举了各种周期长度均为96年的事例,其中包括新泽西州毛虫爆发的周期、加拿大土狼头数周期、美国小麦播种面积周期、美国棉花价格周期等。为什么那么多的毫无联系的事物具有相同的周期呢?

    其二,上述相似周期是同步的,即它们的转折点相互吻合。

    图4-1显了同样都具有18.2年周期的3种事例,其中包括美国股票价格、房地产业、爪哇木材年轮等。杜威对这种现象的解释也可谓骇人听闻。他认为在宇宙中必定存在着某种神秘的力量,控制着这些周期,就是说,字宙具备某种脉动的特点,从而引发了遍布人类世界的许多领域中的上述周期。1940年,杜威在匹兹堡成立了周期研究基金会。这是最早从事周期研究的组织,被公认为执该领域的牛耳。基金会办有《周期》杂志,发表了涉及许多领域的有关研究报告,其中也有经济和商业两个方面,包括对股市和商品市场的研究。